كشف المحلل المالي النجدي عن الكيفية التي تتم بها تغطية بعض الاكتتابات من قبل المؤسسات المالية بنسب تتراوح بين 100% و400%، موضحًا أن هذه الأرقام قد لا تعكس بالضرورة حجم الأموال المدفوعة فعليًا.
آلية التغطية المرتفعة
قال النجدي خلال مقطع فيديو نشره عبر حسابه على "تيك توك"، إن السبب ببساطة يعود إلى أن المؤسسات المالية لا تدفع قيمة الأسهم عند تقديم طلبات الاكتتاب، وإنما ترسل خطابات إلى متعهد الطرح توضح فيها عدد الأسهم التي ترغب في الحصول عليها، والتي قد تصل إلى 50 أو 100 مليون سهم، دون سداد قيمتها في تلك المرحلة.
السداد بعد التخصيص
أوضح النجدي أن السداد يتم لاحقًا بعد عملية التخصيص، وهو ما يدفع بعض المؤسسات إلى التقدم بطلبات ضخمة للحصول على الأسهم، ما يؤدي إلى الإعلان عن نسب تغطية مرتفعة للغاية.
مقارنة مع الأسواق العالمية
أضاف أن هذا الأمر ممنوع في غالبية دول العالم، حيث يُشترط دفع قيمة الطلب عند التقدم للاكتتاب، وليس بعد التخصيص، مشيرًا إلى أن ما يحدث محليًا يختلف من حيث الإجراءات المتبعة.
التغطية الحقيقية
أكد النجدي أن الإعلان عن تغطية الاكتتاب بنسبة 400% لا يعني بالضرورة وجود طلب حقيقي مدعوم بأموال مدفوعة، معتبرًا أن "التغطية الحقيقية هي الدفع الفعلي"، وليس مجرد تقديم طلبات للحصول على الأسهم.
تأثير ذلك على المستثمرين
أشار النجدي إلى أن هذه الأرقام قد تمنح المستثمرين الأفراد انطباعًا بأن السهم يتمتع بإقبال كبير وأنه استثمار ناجح، ما يدفعهم للاكتتاب، قبل أن يتعرض السهم لاحقًا للتراجع، الأمر الذي قد ينعكس سلبًا على المستثمرين الصغار.
خلاصة التقييم
وختم النجدي حديثه بالقول إن تغطية المؤسسات المالية للاكتتاب لا تعني بالضرورة اقتناعها بجاذبية السهم أو نجاحه، وبالتالي التغطية التي يتحدثون عنها تكون وهمية، خاصة في ظل عدم إلزامها بسداد قيمة الأسهم عند تقديم الطلبات.
